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全球貨幣寬松政策再現
和訊首頁 新聞首頁 深度探討 全球主要經濟體利率動向 微博熱議
    萬眾矚目中,美聯儲終於如期“出招”了。美聯儲在聲明中表示,將在2011年第二季度結束前再購買6000億美元的長期國債,相當於每個月購買750億美元,並將維持0-0.25%的基準利率區間不變。受此消息提振,道指當天創下兩年來新高。[評論][微博討論]

  美聯儲周三宣布啟動第二輪量化寬松計劃,將采購6000億美元的國債,以進一步拉動經濟復蘇。 [詳細]

    美聯儲的“二次量化寬松”贏得了全球投資人的拍手叫好,但在G20夥伴國中招致罵聲一片。[詳細]
>>全球寬松時代或再現

新一輪量化寬松政策如箭在弦

  美日歐央行正在紛紛謀劃。分析人士認為,盡管全球流動性已然泛濫,但主要發達經濟體仍傾向於再次向流動性“海洋”灌入更多的資金。【詳細

 

寬松貨幣政策浪潮或引發新隱憂

  現在整個世界經濟的復蘇進程確實還遇到了很多困難。特別是最近一段時間,寬松的貨幣政策開始在世界各地,各個主要經濟體當中開始流行開來,並且有愈演愈烈之勢,這樣新的浪潮可能會引發新的隱憂。【詳細

主要經濟體目前利率水平

美國
歐元區
日本
英國
0-0.25%
1%
0-0.10%
0.5%
  美聯儲重啟量化寬松
   美國就業市場的疲軟表現讓美聯儲的二次寬松預期進一步強化。
   歐英央行繼續寬松政策
  鑒於全球經濟復蘇腳步的放緩,包括歐、英央行在內的主要央行或將繼續保持寬松政策,甚至為支持經濟不惜“加碼”。
  日本央行意外宣布降息
  日本央行今日議息後,決定將指標利率由0.1%調低至0-0.1%區間,並承諾維持息率在零水平直至物價穩定。
>>量化寬松百科

量化寬松

所謂量化寬松,主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後,通過購買國債等中長期債券,增加基礎貨幣供給,向市場註入大量流動性的幹預方式。

首創者

量化寬松的貨幣政策,最早在上個世紀60年代被美聯儲所采用,當時美聯儲購買長期國債拋售短期國債,以降低長期利率而提升短期利率,從而影響收益率曲線。

命名者

量化寬松策成為世界上一項著名的反通縮、反危機、反衰退的政策,是從日本開始的。量化寬松一詞也是由日本央行於2001年提出。

>>量化寬松能否成功
 

量化寬松日本殷鑒不遠

 

    2001年3月,日本在早前把基準利率降低至零範疇以後,又開始實施“定量寬松”的貨幣政策。從那時起直到2006年3月,日本銀行和金融機構的大規模倒閉風險確實被阻止了,因為銀行的流動性不再短缺,足以防範壞賬和擠兌風潮,因此給予經濟復蘇提供了有利環境。

    但實際上在這5年期間,日本絕大多數時間都陷於通貨緊縮之中,說明向金融機構註入的大量資金,多數時間裏銀行並未將其放貸出去,定量寬松的政策有等於無。

 
>>美國第一輪量化寬松
    2009年3月,美聯儲於啟動量化寬松貨幣政策,連續不斷出臺了一系列救市措施,包括無限制流動性支持承諾等。【詳細
>>效果:
    最新公布的經濟數據令市場憂慮美國有可能重蹈日本長期通縮噩夢。這表明金融危機後實施的量化寬松政策並非萬能良藥。【詳細
“量化寬松是經濟長期的毒藥”
刺激政策邊際效用遞減 美聯儲在2009年及2010年初購買了約1.7萬億美元的國債和機構債券,使其資產負債表迅速膨脹,從危機前的約8600億美元升至目前約2.3萬億美元。而其貨幣乘數卻持續收縮。
無法真正解凍流動性 美聯儲推出量化寬松貨幣政策以後,信貸市場解凍情況也不理想,惜貸仍舊,尤其是不願意向中小企業貸款。相反,一些金融機構利用從聯儲取得的廉價資金去國債市場購買國債,以賺取利差,讓聯儲的解凍信貸市場的目的落空。
難扭轉悲觀預期 許多人對美聯儲的作用仍抱有幻想,無非是受了那些陳腐的宏觀經濟學教條的影響,然而,這一邏輯鏈條中埋伏了致命的錯誤。
“美歐超寬松政策正將世界推向混亂”——斯蒂格利茨
催生新一輪資產泡沫 國際貨幣體系繼續出現緊張,國際金融市場因大量資金短期快速流動、貨幣匯率大幅波動而出現動蕩、大宗商品市場及新興市場出現資產泡沫已在所難免。
引發匯率戰 美國等發達國家的寬松政策會引發匯率戰,發展中國家會尋求保護自己經濟的辦法。美聯儲新措施還會引發各國貨幣競相貶值。
擾亂世界秩序 美聯儲和歐洲央行所推行的超寬松貨幣政策正將世界推向混亂,而不是幫助全球經濟實現復蘇。
>>中國視角
月份
居民消費價格指數(%)
201008
3.5
201007
3.3
201006
2.9
201005
3.06
201004
2.8
201003
2.4
201002
2.7
201001
1.5
200912
1.9
200911
0.6
200910
-0.5

世界銀行預測今年中國GDP增長10%

  在三季度數據出來後,世界銀行把對2010年全年的GDP增速預測調高到了10%。【詳細

央行超發43萬億引通脹風險

  在近年內地“極度寬松”的貨幣政策下,貨幣發行量到今年第三季度末超發貨幣將近43萬億元。【詳細

  央行三季度貨幣政策報告:引導貨幣條件逐步回歸常態
  中國人民銀行按照國務院統一部署,繼續實施適度寬松的貨幣政策,並著力提高政策的針對性、靈活性和有效性,加強銀行體系流動性管理,適時上調存貸款基準利率,引導金融機構合理把握信貸投放總量。[詳細]
後續政策猜想

周小川:通脹風險將上升 強化宏觀審慎政策

跨境資本流動蘊含潛在風險,流動性過多、通貨膨脹、資產價格泡沫、周期性不良貸款增加等宏觀風險將會顯著上升。

央行“智囊”提出:適度寬松貨幣政策應當轉向

央行貨幣政策委員會委員李稻葵4日在京表示,由於宏觀經濟增長已基本穩定,未來央行適度寬松的貨幣政策應當轉向適當審慎。

央行官員:不能讓長期負利率侵蝕居

在當前的形勢下貨幣政策的目標、取向有必要進行一些適當的調整,即貨幣政策應該逐步回歸常態

  成思危:刺激經濟代價巨大 警惕中國式次貸
   投入的大量資金,實際上進入了虛擬經濟領域,也就是房市和股市造成了一些資產泡沫。
   張茉楠:“貨幣戰”隱患 資產泡沫將淹沒全球
  美國壓低長期基準利率,利率相當於資產回報,促使美國短期資產相當便宜。
  劉煜輝:不全面收緊貨幣難解決泡沫問題
   在寬貨幣終結外部條件出現前,中國式通脹已經不可避免地演變成一種長期壓力。
   龔方雄:宏觀政策暫不宜收緊
  中國不太可能在全球大部分經濟體仍然處在通縮苗頭的情況下,“一枝獨秀”地出現通脹。
>>附:全球主要經濟體利率動向
>>微博熱議
 
制作:和訊新聞  小雅