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被拋棄的中國“納斯達克”:數千億套死,巨虧80%,多少券商公募私募淚流幹!

2017-11-14 07:31:35 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:中國基金報。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

  原標題:被拋棄的中國"納斯達克":數千億套死,巨虧80%,多少券商公募私募淚流幹!

  大家都假裝忘了有這樣一個市場存在:

今天,新三板做市指數(899002)盤中一度跌破基點1000點至999.18,最終報收1001.12點,創下做市指數推出以來的新低。這個曾叱咤A股、引不少投資者瘋狂湧入的市場,如今跌回原點,引來不少人的唏噓:

  今天,新三板做市指數(899002)盤中一度跌破基點1000點至999.18,最終報收1001.12點,創下做市指數推出以來的新低。這個曾叱咤A股、引不少投資者瘋狂湧入的市場,如今跌回原點,引來不少人的唏噓:
@華爾街環衛工人:三板做市指數重新跌破1000點,上市兩年以來新低。如果說主板是賭場,中小板是勞改場,創業板是屠宰場,那麽新三板應該就是火葬場,因為進去的都只剩那麽一點渣了。但並不代表它就沒有前途,就像創業板指剛上市前兩年更慘直接腰斬到五百多點,現在呢?誰敢保證呢?不過新三板投資還有很長一段路要走啊。

  @華爾街環衛工人:三板做市指數重新跌破1000點,上市兩年以來新低。如果說主板是賭場,中小板是勞改場,創業板是屠宰場,那麽新三板應該就是火葬場,因為進去的都只剩那麽一點渣了。但並不代表它就沒有前途,就像創業板指剛上市前兩年更慘直接腰斬到五百多點,現在呢?誰敢保證呢?不過新三板投資還有很長一段路要走啊。

  @股海老炮兒:股市是一個很公平的地方,它既能讓富人變窮,也能讓窮人變得更窮,它也給予了一個窮人富人都可以平等跳樓的機會。

  @買買提X:熱的時候成立了很多新三板基金,不知道現在怎麽樣了。

  @馬麗w:哦,開了眼界,第一次見到新三板周K線圖,好失敗啊!

  那麽,這個被稱作“火葬場”的指數是什麽?曾經到底有多風光?當初湧入的投資者目前情況如何?基金君給你一一介紹一下。

  新三板做市指數是什麽?

  也許有人對新三板不大了解,畢竟這是一個門檻比較高的市場,投資者至少需要500萬的金融資產、具有兩年以上證券投資經驗才可以進場。因此,目前主要是券商自營資金、資管產品、私募基金和公募專戶產品投資新三板。

  新三板是全國中小企業股份轉讓系統的簡稱,在法律地位上與深交所、上交所一樣的,不一樣的是新三板是為中小微企業服務的,門檻比較低,采用註冊制而不是審批制,因此半年時間積聚了3000多家企業(目前11647家掛牌),超過主板、創業板之和,曾經被認為可能成為“中國的納斯達克”。

  新三板做市,即在交易過程中加入“做市商”這一角色,指券商每天按規定每天給一個企業報價,也就是報對企業的估值,並履行報價範圍內的證券買賣義務。做市指數是“新三板”的晴雨表。

  做市指數2015年3月18日發布,以2014年12月31日為基準,首批成分股公司105家,以1000點為基點。正式發布後做市指數一路上漲,而在2015年4月7日,做市指數最高達2673.17點,成為做市指數歷史最高位。

  而3年後的今天,新三板做市指數包含624家掛牌公司,包含神州優車、聯訊證券、新東方網、天地壹號、華強方特、貝特瑞等知名公司;但目前僅279股發生交易,新三板做市指數為1001.12點。

  陰跌63%,新三板做市指數是怎麽跌回1000點

  那麽新三板指數是如何從2015年4月7日的2673.17點跌回1000點的?基金君給你們幾個直觀的截圖看看,什麽叫做陰跌。

  2673.17點後,3個月的時間裏迅速跌去1569.39點,至1103.78點:
在2016年熔斷時是這麽跌的:

  在2016年熔斷時是這麽跌的:

2016年4月到9月繼續跌:

  2016年4月到9月繼續跌:

今年3月至今:

  今年3月至今:

被拋棄的中國“納斯達克”:數千億套死,巨虧80%,多少券商公募私募淚流幹!

  數千億資金被套,某產品大跌近80%

  觸目驚心的陰跌慘狀,是當初瘋狂湧入市場的投資者難以預料的。

  2015年投資者參與新三板定增資金達1489.71億元,2016年達1051.67億元。據部分基金分析人士不完全統計,2014年底至2015年初,興業全球(340006,基金吧)、招商、財通、前海開源、長安、九泰、國泰安保、上投摩根等諸多基金公司先後通過旗下專戶或子公司,設立了新三板產品。從發行規模來看,這些產品的發行規模大多在幾千萬至1個億之間。

  其中2014年,寶盈基金在推出首只新三板資管產品時曾半年大賺超50%。2014年4月30日,寶盈基金通過子公司設立了基金行業首只新三板產品:寶盈新三板1期。隨後寶盈基金公開該產品2014年第二季度到第四季度的管理報告,曬出其半年獲得51%的浮動盈利。

  而目前,1388家做市企業,446家有成交,其中170家上漲、199家下跌、77家平價,合計成交額2.25億元,平均換手率0.15%。這是新三板11月10日做市股票的交易情況,也是新三板市場低迷的縮影。

  而私募方面,據私募排排網數據統計,目前存續的新三板私募產品有122只,其中有82只在前10個月中錄得負收益。

  最慘的一只私募產品,2015年3月高位成立之後,便跟著新三板做市指數一起陰跌,凈值從未上過1元,目前最新凈值為0.22元,成立以來跌幅達77.56%,其中今年跌幅68.44%。
也有在2016年市場稍微退潮後成立私募產品,但凈值表現也十分慘淡。雖然曾勉強爬上1元凈值,但在2016年12月時大跌60%,今年繼續跌去21.99%,最新凈值為0.32。

  也有在2016年市場稍微退潮後成立私募產品,但凈值表現也十分慘淡。雖然曾勉強爬上1元凈值,但在2016年12月時大跌60%,今年繼續跌去21.99%,最新凈值為0.32。

專業投資者:重回原點是機會
專業投資者:重回原點是機會

  雖然新三板做市指數重回千點,但不少專業投資者卻表示,目前是投資者進場掃貨的千載難逢機會。

  新鼎資本總經理張馳告訴記者,新三板指數重回原點,從市場的角度來看,的確是到了低點,但從投資的角度來看考慮,是投資者掃貨的千載難逢機會。

  “三板指數重回原點,指的是回到了2015年那波行情的起點。回到點位確實是因為新的政策推出太慢導致股價下跌,導致估值回到2015年1月1號的水平。

  但是2015年1月1號的新三板市場和現在的新三板市場是完全不同的兩個市場:

  15年1月1號的新三板市場,只有不到2000家企業,現在是11000家;

  15年1月1號的新三板市場是沒有分層的,現在是有分層的;

  15年1月1號的新三板市場沒有做市制度只有協議轉讓,現在有做事制度的;

  15年1月1號的新三板市場,所有的新政基本都沒有推出、也沒有並購重組辦法、也沒有定向增發辦法、也沒有募集資金管理辦法,是一片起步階段。

  市場已經完善那麽多,指數卻和當年一樣,只能得出一個結論:指數跌太多,新三板企業的價值被再次嚴重低估的。”

  因此張弛表示,他們肯定要繼續投資新三板,甚至加大力度去布局新三板企業或者新三板優質標的。因為既然都回歸到了15年1月1號的點位,那麽意味著大量的新三板優質標的被嚴重低估了,現在很明顯是一個價值窪地最黃金的階段。在新三板新政15年1月1號的新三板市場和現在是完全兩個不同的市場。不管從體量從規範程度等等,但是估值卻是一樣的。只能說明,要麽當年估值太高,要麽現在估值太低。但是當年新三板市場還沒起來,估值並不高,只能得到一個結論,現在新三板企業的估值被嚴重低估了。

  他堅定認為,隨著時間的推移這個市場一定不會是現在的點位。就和A股跌多了一定會漲是一樣的道理。“現在的1000點和15年的1000點概念也不一樣,這個時候的1000點是好的企業被低估,差的企業被市場拋棄,回歸到最初始的狀態,15年當時有一些差的是被炒高了,有一點虛高。所以說在現在這個階段,現在的新三板是一個更加理性客觀市場,優質的企業被嚴重低估了,所以是布局的好時機。”

  他告訴記者,新鼎資本發了20多只私募基金,投出去將近15億,大多數都投的是新三板企業。因為我們投資標的都不錯,都是行業龍頭企業,這些基金雖然有個別浮虧,但大部分是有浮盈的。也就是說新三板雖然指數跌到一千點,但優質企業的價格是沒有跌,甚至在漲的。超跌的都是一般的企業,或者說當時被認定為不是那麽優質的企業。

  不過他也表示,新三板跌破一千點,從市場來說肯定對新三板的發展是不利的。因為畢竟跌破一千點,那麽也意味著這個市場交易很慘淡、估值下調。那麽從市場的發展的角度來說,是悲觀的。

  紅土創新新三板投資部總監張劍斌表示,新三板跌破1000點很正常,無論哪個板塊都會有熊市,這是很正常的。就像創業板在12年年底的時候跌破700點。

  在他看來,新三板是一個兩極分化的一個市場,也是一個完全市場化的市場,裏邊一定有一些好企業。所以這對於個人投資者而言是好事,可以以低成本找到大量的低價格標的。“個人而言我是非常喜歡這種狀態。而對於我們專業投資者而言,熊市是最好的投資機會,只是熊市募資非常困難。從我個人角度,我肯定希望在這個機會上投新三板,並且非常樂意去投,因為投資成本很低。”

    文章來源:微信公眾號中國基金報

(責任編輯:婁在霞 HN151)
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