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重慶百度小貸上半年虧損4000多萬,場景分期壞賬壓力顯現

2017-12-07 18:03:16 和訊名家 
  現金貸告別蠻荒,一場零售信貸革命正在發生為什麽現金貸36%利率紅線是合理的直銷銀行牌照,拯救不了中國銀行(601988,股吧)業

  逾期率偏高的是旅遊、醫美和家裝地產。旅遊分期業務貸款余額合計3.8億元,逾期率高達5.88%;醫美分期業務貸款余額合計4.4億元,逾期率達到4.87%;家裝地產分期業務貸款余額合計2.7億元,逾期率為3.33%。

  文 | 董雲峰

  看到這個標題,很多人會感到驚訝,巨頭做消費金融居然會虧損?

  這是真的。根據百度旗下重慶百度小貸提交給交易商協會的《重慶百度小額貸款有限公司2017年度第一期資產支持票據募集說明書》,2017年1-6月,發起機構實現營業收入4.01億元,凈利潤-4464.65萬元。

  上述募集書披露,重慶百度小貸從交易商協會獲得了40億元資產支持票據(ABN)註冊額度,計劃近期發行第一期,金額7.86億元,底層資產為教育分期。

  不過,在近期的現金貸整頓風波中,螞蟻金服旗下重慶螞蟻小貸的300億ABN發行計劃已經被迫暫緩。以現金貸作為重要業務的重慶百度小貸,或許同樣受此影響。交易商協會網站信息顯示,自11月21日重慶百度小貸提交募集書初稿之後,至今尚無進展。

  重慶百度小貸是百度消費金融業務的主要運營主體,貸款業務涉及醫療美容、家裝地產、教育、旅遊和現金貸。

  1

  為什麽虧損?

  消費金融是近年來互聯網金融領域的最大風口之一,BATJ紛紛入局,眾多新興平臺異軍突起,傳統金融機構亦正在追趕。進入2017年,許多機構都進入了規模化盈利階段,一些頭部平臺更是如此。

  根據最新披露的數據,今年前三季度,螞蟻借唄的運營主體重慶螞蟻小貸凈利潤44.93億元,為去年全年凈利潤的兩倍多;今年上半年,花唄運營主體螞蟻小微小貸營業收入為14.9億元,凈利潤為10.2億元。

  趣店財報顯示,第三季度,凈利潤為6.507億人民幣,相比去年同期增長321.8%;今年上半年,趣店凈利潤9.737億元,同比增長695.2%。

  還有P2P平臺拍拍貸,2017年前三季度,其凈利潤達到人民幣15.9億元,而2016年前三季度,這一數據為2.355億元。

  A股上市的二三四五(002195,股吧)早前披露,前三季度產生的凈利潤超過7億元,同時預計今年全年凈利潤有望超過10億元,其主要業務就是現金貸。

  還有微粒貸運營主體微眾銀行,2016年全年,微眾銀行盈利4.01億元;最新數據是,今年前4個月,這家銀行實現凈利潤5億元。

  在上述募集說明書中,重慶百度小貸解釋稱,凈利潤為負的主要原因是公司按照貸款余額的2.5%計提減值準備,且公司尚處於成立初期,前期系統研發等成本投入較高所致。

  與螞蟻金服、京東金融等相比,百度金融起步比較晚。

  重慶百度小貸成立於2015年10月,法人代表為百度副總裁、百度消費金融業務負責人黃爽,初始註冊資本金3億元,於 2016年4月完成股東增資10億元,並在今年6月再次增資32億元,令註冊資本金升至45億元。

  重慶百度小貸業務依托百度金融服務事業群組(FSG)進行開展。FSG下設百度錢包、百度互聯網證券業務、消費信貸部等部門;消費信貸部的主要貸款業務涉及醫療美容、家裝地產、教育、旅遊和現金貸。

  FSG消費信貸部的業務通過上海百度小貸和重慶百度小貸兩家公司開展。不過,出於行業、稅收等方面優惠政策的考慮,主要通過重慶百度小貸對外放款。

  2

  旅遊、醫美壞賬率偏高

  據募集書介紹,重慶百度小貸風險管理的理念是數據驅動決策,使用大數據分析,實現用戶信息、行業信息以及金融信息三者相互融合,在收益覆蓋風險的前提下滿足借款人的金融需求,提升風險定價能力與對風險預估、識別、量化和把控的能力。

  那麽,百度消費金融的資產質量表現究竟如何?

  募集書披露了百度消費金融的主要貸款產品的規模及逾期率。截止2017年6月末,從貸款本金余額來看,重慶百度小貸達到111億元,上海百度小貸僅為2.36億元。

這其中,規模最大的業務是教育分期,貸款本金余額合計54.31億元,逾期率自2016年以來一路上升,至今年6月末升至1.65%;緊隨其後的是現金貸,貸款余額合計47.76億元,逾期率僅為0.24%。
  這其中,規模最大的業務是教育分期,貸款本金余額合計54.31億元,逾期率自2016年以來一路上升,至今年6月末升至1.65%;緊隨其後的是現金貸,貸款余額合計47.76億元,逾期率僅為0.24%。

逾期率偏高的是旅遊、醫美和家裝地產。旅遊分期業務貸款余額合計3.8億元,逾期率高達5.88%;醫美分期業務貸款余額合計4.4億元,逾期率達到4.87%;家裝地產分期業務貸款余額合計2.7億元,逾期率為3.33%。
  逾期率偏高的是旅遊、醫美和家裝地產。旅遊分期業務貸款余額合計3.8億元,逾期率高達5.88%;醫美分期業務貸款余額合計4.4億元,逾期率達到4.87%;家裝地產分期業務貸款余額合計2.7億元,逾期率為3.33%。

  逾期率最低的是小微貸,余額合計5.19億元,逾期率為0。不過,從已經披露的信息來看,無法確認此處的小微貸具體是什麽業務,不排除是房抵貸。

  通過上述數據可知,盡管百度具有很好的流量優勢和技術能力,但相關的場景分期逾期率普遍不低;相形之下,純線上的現金貸資產質量極好。

  如果不是現金貸業務的良好表現,重慶百度小貸的財務數據很可能會更難看。

  3

  賣出回購融資80億元

  根據募集書,2015年末、2016年末和2017年6月末,重慶百度小貸的資產總額分別為 3.06億元、44.83億元和139.66億元,規模擴張極其迅猛。

  這要歸因於貸款業務的快速擴張。數據顯示,2015 年末、2016年末和2017年6月末,重慶百度小貸發放貸款和墊款分別為4874萬元、43.26億元和 129.09億元。

  那麽,重慶百度小貸的資金來自哪裏呢?除了自有資金,主要是銀行借款,以及賣出回購金融資產款。

  據披露,截止今年6月末,重慶百度小貸從招商銀行(600036,股吧)、中信銀行(601998,股吧)和國際金融公司總共拆入9.3億元資金,利率從3.78%到4.785%不等。

  占據大頭的是賣出回購金融資產款。具體來說,融入方以一定的期限和利率賣出金融資產,待到期後從對手方(融出方)回購並支付利息。對融出方而言,這就是一筆買入返售業務。

  2016年以來,信貸資產的賣出回購成為百度金融最重要的資金來源。其中,2016年賣出回購金融資產款為20.6億元,到2017年6月末這一金額達到80.94億元,意味著僅上半年新增60億元。

  截至2017年6月末,重慶百度小貸與申萬宏源(000166,股吧)、西藏信托和華鑫國際信托簽訂債權收益權轉讓及回購協議,借款利率均為6.10%。

  另外,重慶百度小貸還通過企業專項資產管理計劃(企業ABS)進行融資。據公開信息,重慶百度小貸分別於今年4月份和8月份,在上交所發行6.06億元、6.52億元的企業ABS,合計12.58億元。

  根據《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》,小貸公司以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合並計算,合並後的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行,各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。該通知還禁止銀行投資以現金貸為基礎資產的ABS產品。

  這一規定很可能對重慶百度小貸的資金來源構成影響。在螞蟻金服300億ABN暫緩之後,原計劃近期發行的重慶百度小貸ABN同樣再無下文。

    本文首發於微信公眾號:新金融瑯琊榜。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:陶海玲 HF003)
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