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國企負債約束機制出臺:2020年末負債率降低2個百分點

2018-09-14 06:35:51 21世紀經濟報道  王峰

  本報記者 王峰 北京報道

  9月13日,中辦、國辦發布《關於加強國有企業資產負債約束的指導意見》(下稱《意見》),專門針對國企負債進行精準且嚴格的目標管理。《意見》提出,推動國有企業平均資產負債率到2020年年末比2017年年末降低2個百分點左右,之後國有企業資產負債率基本保持在同行業同規模企業的平均水平。

  今年4月召開的中央財經委員會第一次會議表示,要以結構性去杠桿為基本思路,分部門、分債務類型提出不同要求,地方政府和企業特別是國有企業要盡快把杠桿降下來。出臺本次《意見》的一個目的也是為了降低國有企業杠桿率。

  國家發展改革委財政金融司司長陳洪宛8月表示,到今年6月底,全部國有企業資產負債率64.9%,分別較年初和去年同期下降0.7和0.6個百分點。

  《意見》提出,加強國企負債約束要堅持全面覆蓋與分類管理相結合。所有行業、所有類型國有企業均納入資產負債約束管理體制。同時,根據不同行業資產負債特征,分行業設置國有企業資產負債約束指標標準。

  “一方面要降低總體的負債水平;另一方面要分行業、分類型區別對待,對那些戰略性新興產業要適當寬容,從而實現國企負債的結構性優化。”天津財經大學經濟學院教授叢屹對21世紀經濟報道記者表示。

  《意見》對加強國企負債約束提出了指標管理。第一個指標是,推動國有企業平均資產負債率到2020年年末比2017年年末降低2個百分點左右。

  第二個指標是,原則上以本行業上年度規模以上全部企業平均資產負債率為基準線,基準線加5個百分點為本年度資產負債率預警線,基準線加10個百分點為本年度資產負債率重點監管線。

  “這應該是一個經驗值,5個、10個百分點不是一個絕對精確值,而是在足夠大的樣本數下確定的臨界線。”叢屹說,“最關鍵的是要進行結構化管理,分清不同行業、類型國企負債的情況,有針對性地施策。”

  《意見》提出,嚴格控制產能過剩行業國有企業資產負債率,適度靈活掌握有利於推動經濟轉型升級發展的戰略性新興產業、創新創業等領域的國有企業資產負債率。

  《意見》要求,國有企業集團合並報表資產負債率預警線和重點監管線,可由相關國有資產管理部門根據主業構成、發展水平以及分類監管要求確定。郵政、鐵路等特殊行業或無法取得統計數據行業的企業資產負債率預警線和重點監管線,由相關國有資產管理部門根據國家政策導向、行業情況並參考國際經驗確定。

  《意見》還表示,由國務院國資委履行出資人職責的中央企業,資產負債率管控工作繼續執行現行要求,實踐中再予以調整完善。金融類國有企業資產負債約束按照現有管理制度和標準實施。

  “關鍵是要理清,哪些企業是在圍繞實體經濟進行投入,這類企業要適當寬容,甚至給予支持。對於那些借來貸款不用於經營而是轉手高息放貸的企業,則要堅決約束。”叢屹說。

  此前的2016年10月,國務院印發了《積極穩妥降低企業杠桿率的意見》,提出了降杠桿主要途徑,包括兼並重組、債權股、破產、股權融資等。

  中辦、國辦《意見》則從完善國有企業資產負債自我約束機制、強化國有企業資產負債外部約束機制、加強國有企業資產負債約束的配套措施等方面提出要求。

  比如,《意見》提出,鼓勵國有企業跨地區開展兼並重組。加大對產業集中度不高、同質化競爭突出行業國有企業的聯合重組力度。鼓勵各類投資者通過股權投資基金、創業投資基金、產業投資基金等形式參與國有企業兼並重組。

  “山西省有7大國有煤炭企業集團,每個集團都形成了較完整的煤炭產業鏈,造成了各個集團主業不集中、子產業虧損等問題。在目前的改革中,正在通過資本層面的運作,確定主業,剝離輔業,再將輔業進行整合的方式,進行股權融資,降低了資產負債率,也利於進行混改。”一名在山西進行國資基金管理的基金業人士告訴21世紀經濟報道記者。

  值得註意的是,在地方經濟中握有絕對話語權的國有企業將面臨嚴格的外部約束。《意見》提出了建立高負債企業限期降低資產負債率機制、加強金融機構對高負債企業的協同約束、強化企業財務失信行為聯合懲戒機制等手段。

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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