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IMF兩年來首次調降全球增長前景 中國不太可能大幅放緩

2018-10-10 07:07:41 第一財經日報 

  周艾琳

  [相較於今年7月的預測,IMF預計2018年和2019年全球經濟增速為3.7%,較7月下調0.2%。IMF也警告,增長受到進一步負面衝擊的可能性已經上升。]

  10月8日,國際貨幣基金組織(IMF)發布了最新一期《世界經濟展望》報告(WEO)。相較於今年7月的預測,IMF預計2018年和2019年全球經濟增速為3.7%,較7月下調0.2個百分點。IMF也警告稱“陰雲正在浮現”。經濟增長沒有預期中那麽均衡,增長受到進一步負面衝擊的可能性已經上升。

  IMF維持了對中國經濟今年增長6.6%的預測,但將2019年的增速預測下調0.2個百分點至6.4%。IMF表示,中國的國內政策很可能會防止增長出現大幅下滑,之所以將2019年的增速預測下調0.2個百分點,是因為近期外部不確定性造成的潛在負面衝擊,但這些衝擊也可能被一系列國內政策所抵銷。

  全球經濟增長威脅上升

  IMF預測,2018~2019年全球增長將保持穩定,增速維持在去年的3.7%水平,這一增長率超過2012~1016年水平。當前,許多經濟體已經達到或正在接近充分就業,之前對通縮的擔憂已經消散。

  然而,IMF預測的2018~2019年全球增長率都比4月的預測低0.2個百分點。“今年4月,在世界經濟基礎廣泛的增長勢頭下,我們預測今年和明年的全球增長率為3.9%。然而,考慮到隨後的發展變化,這一預測看來過於樂觀:增長率並未繼續上升,而是徘徊在3.7%。”IMF表示。

  在美國,隨著財政刺激繼續擴大,經濟增長勢頭強勁,但鑒於最近宣布的貿易措施,IMF因此下調了美國2019年的增長預測。

  從目前看,IMF認為美國的增長依然強勁,這是由順周期性財政擴張推動的。從數據來看,美國9月ISM非制造業指數為61.6,創1997年8月份以來新高;美聯儲主席鮑威爾近期表示,穩定的低通脹得以與超低失業率伴生,且當前的利率遠未達到中性利率,暗示加息進程仍將持續不短的時間。

  不過,IMF預計從2020年開始,美國的財政政策將抑制經濟增長勢頭。機構也預計,減稅效應的消退以及貿易摩擦開始向美國經濟和金融市場傳導,可能成為導火索。

  IMF也表示,在政策高度不確定的環境下,全球增長面臨的風險偏於下行,新興市場尤其脆弱。例如,貿易壁壘增加,基本面較弱和政治風險較高的新興市場經濟體的資本流入出現逆轉。

  貨幣政策是另一個可能的觸發因素。美國經濟處於充分就業狀態,但市場預期的加息路徑比美聯儲預計的更為平緩。因此,美國的通脹數據若高於預期,可能引起投資者對風險進行重新評估。而發達經濟體金融狀況的收緊,可能導致資產組合出現破壞性調整,匯率發生急劇變動,新興市場(特別是脆弱性較高的經濟體)資本流入進一步減少。

  中國經濟不太可能出現大幅放緩

  相較於2017年,IMF預計中國增速將從6.9%放緩至6.6%(與7月預測持平),這也反映了外部需求增長的放緩,以及必要的金融監管正在趨嚴。

  盡管外部不確定性上升,但IMF仍認為中國經濟增速不太可能出現大幅放緩。

  IMF稱,就中長期而言,隨著中國不斷向更可持續的發展模式過渡、金融防風險政策持續、環保措施趨嚴等,增長可能會逐步放緩至5.6%。

  10月7日,中國人民銀行發布公告,決定從2018年10月15日起下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。由此將釋放出共計1.2萬億元流動性,其中約4500億元將用於償還10月15日到期的MLF,因此實際流動性註入量約為7500億元。

  7月31日,中共中央政治局會議部署下半年經濟工作,提出了“六個穩”的總要求,即穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。“這基本上確定了下半年穩經濟的主基調。隨後,擴大基建投資、減稅等政策措施還會逐一推出,這次置換式降準也是順著這樣的邏輯展開的。甚至還可以預期,隨後還會有更為積極的財政、稅收、貨幣、產業政策出臺,達到逐步修正市場預期的目的。”中航信托宏觀策略總監吳照銀表示。

  此前,IMF對中國近期取得的進展表示肯定,但其也認為,中國仍應該在以下幾大方面做到未雨綢繆。包括繼續控制信貸增長、加快推進再平衡進程、讓市場力量發揮更大作用、促進開放、實現政策框架的現代化。此外,IMF在今年的《第四條款磋商報告》中提及,中國應繼續提高匯率彈性,保持匯率處於與國際收支相符的合理均衡水平。

  

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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